Das Börsenpublikum wird mutiger, der Markt kassiert
Was den Gesamtmarkt betrifft, so scheint die Verschnaufpause angekommen zu sein. Das Publikum wird optimistischer und die US-Fondsmanager haben die Liquiditätsquote reduziert.
Im US-Börsenbarometer S&P500 finden sich mehrere Tage mit Distribution. Am Hoch gab es eine auffällige Kursumkehr (1), die sich nach einer mehrtägigen Pause fortsetzte (2) und in einem bärischen „Outsideday“ am Freitag (3) mündete.
Ad (3) Outsideday: Zu Börsenbeginn ging es flott aufwärts (höher als am Vortag). Bis zum Abend wurden nicht nur die Tagesgewinne ausradiert, der Index schloss deutlich tiefer als am Vortag. Reingelockt und abkassiert.
Das die anfänglichen Tagesgewinne bis Börsenschluss dahinschmelzen, sehen wir vermutlich die nächsten Wochen öfters. Eventuell sogar bis in den frühen Herbst hinein, je nachdem wie schnell der Mut des Börsenpublikums schwindet.
Bei Einzelwerten nimmt die Volatilität zu. Fehlausbrüche mehren sich. Kleinste Verfehlungen bei den Quartalszahlen führen zu überzogenen Kursabstrafungen.
Prominente Beispiele: Crocs, Expedia, Floor & Decor, Fortinet, Paypal oder Solaredge. Außergewöhnliche Firmen, aber es hilft aktuell nicht. Sie werden abverkauft.
- Ein Hinweis für überzogene Erwartungen und weiteres Indiz für „Resetbedarf“.
Dreht der Wind beim Dollar?
Ein tendenziell schwacher US-Dollar gab den Aktien seit Oktober Rückenwind. Der Wind scheint zu drehen, der Dollar wird stärker. Hat die negative Korrelation Bestand, so droht Aktien auch von dieser Seite Gegenwind.
Fest im Sattel
Das Korrekturpotential schätze ich auf fünf bis acht Prozent gemessen am S&P500. Das klingt wenig, bei Einzelaktien können die Schwankungen durchaus doppelt so stark oder heftiger ausfallen.
- Für Investoren kein Grund, die besten Pferde im Stall zu wechseln.
- Ein wenig Liquidität für überraschende Gelegenheiten scheint mir eine gute Idee zu sein.
- Geduld & Nervenstärke ist eine Tugend nicht nur im „Sommerloch“ an den Börsen.
Quelle: Auszug aus den Investment Ideen vom 6. August 2023